1年央票利率天花板在哪里？
16日，央行在公然市场中发行两期共50白癜风能不能治好0亿元央行票据，两期央行票据参考收益率分别上行9.3个基点和12个基点；多家机构预测1年期央行票据短期内可望在1.8附近企稳，年底可能升至2水平。央行本周净投放400亿元人民银行于本周四以价格招标方式发行了2009年第二十六期、第二十七期央行票据。第二十六期票据期限3个月，发行300亿元，中标价格为99.71元/百元面值，参考收益率为1.1666，较上一期上涨12个基点。第二十七期央行票据期限1年，发行200亿元，中标价格98.43亿元，参考收益率为1.595，较上一期上行9.3个基点。根据wind的统计显示，本周央行在公然市场中净投放资金400亿元。本周公然市场中到期资金量为2400亿元，而央行进行了1500亿元正回购交易，并发行了500亿元央行票据，累计回笼2000亿元，并净投放400亿元；上周央行在公然市场中动作较大，包括重启一年期央行票据并实现净回笼100亿元。央行上周以来在公然市场的举动被市场解读为政策转向的开始，不过中金公司认为，央行近期的一些操作只是微调，而非政策转向，比如近期央票发行及正回购范围看似较大，实则源于本月公然市场有巨量现金流到期。政府考虑到全年"保8"目标还没有到达，经济企稳的基础尚不稳固，仍倾向于保持政策的连续性和稳定性，因此适度宽松政策的基调短期内不会改变。天花板在哪里？自上周央行重启1年期央行票据以来，该期限票据利率在二级市场已大幅上行，16日一年期票据参考收益率较上一期上行9.3个基点，报1.595，短期内该利率会上涨至什么水平成为市场关注的问题。国海证券债券研究员陈亮指出，一年期央行票据利率公道在1.8左右，守旧估计的话也可能在1.73附近企稳。中金公司债券研究小组则认为，从近期的走势来看，预计央票利率还会有一定幅度的上升，但升幅不会太大。从历史数据来看，即使在延续加息的环境中，1年期央票利率月升幅最高的时候也只有50bp左右，而最近两周1年期央票利率已上升了30bp，如果总升幅按50bp计算，最多也就升至1.7附近能够企稳。广发证券研究员何秀红则指出，预计一年期央行票据利率月内可上行到1.65-1.7，这样可以稳定一段时间，到年底估计是2左右。他表示，存款利率预计今年应当不会变，到年底1年期票据利率接近1年存款利率应是公道的。定向央票传闻四起6月份信贷再度创出巨量，为应对信贷飙升，央行在公然市场中采取了一系列紧缩政策；不过这远远不够，近期市场传闻，央行针对6月份房贷较多的几家股份制银行发行定期央行票据，并于9月份缴款。根据中国证券报从部分银行人士处得到的消息，本次定向央行票据的发行对象主要是以中信银行(601998)、光大银行、民生银行(600016)、招商银行(600036)为代表的股份制银行，累计发行范围到达1000亿元，利率暂定为1.5。市场人士指出，定向央行票据再度出山反应央行对信贷冲时点行动的关注和警惕，预计将一定程度上帮助信贷的理性什么样的人容易得白癜风化、正常化。